Opsies Grond Portefeuljebestuur Strategieë

Slide gebruik koekies om te verbeter funksies en prestasie, en om jou te voorsien met relevante advertensies. As jy nog steeds op die terrein, stem jy in tot die gebruik van koekies op hierdie webwerf. Sien ons Gebruikers ooreenkoms en Privaatheidsbeleid. Slide gebruik koekies om te verbeter funksies en prestasie, en om jou te voorsien met relevante advertensies. As jy nog steeds op die terrein, stem jy in tot die gebruik van koekies op hierdie webwerf. Sien ons Privaatheidsklousule en Gebruikers ooreenkoms vir meer inligting. Vind al jou gunsteling onderwerpe in die Slide inligting Kry die Slide app om te spaar vir later selfs op die regte pad voort na die mobiele webwerf oplaai Teken Teken Double tap om te vergroot Opsie Based Portefeuljebestuur strategieë Deel dié Slide LinkedIn Corporation kopieer 2016Options portefeulje amp boek bestuur gereedskap wat sit jy in beheer. Opsies Book Manager Die Quantcha opsies Book Manager bied 'n gesofistikeerde stel gereedskap wat jou in staat stel om doeltreffend te bestuur jou opsies portefeulje. Of jy net die dop van jou algehele prestasie of fyn tuning 'n strategie wat gebaseer is op 'n komplekse siening, die Quantcha Options Book Manager bied alles wat jy nodig doeltreffend en effektief te wees. Ook nie vergeet om te kyk na ons volledige opleiding video's wat verduidelik in detail hoe dit alles werk. Of jy kan reg spring in nou. Simuleer simuleer die toekomstige waarde van jou opsies boek met behulp van 'n verskeidenheid van tegnieke en strategieë. Eksperiment eksperiment deur die verandering van 'n hangende boek wat jy maklik kan modelleer teen jou huidige Holdings. Balanseer outomaties vind ambagte wat jou boek te balanseer om 'n verskeidenheid van parameters, insluitend delta neutraliteit ontmoet. Koers te hou oortjies op jou portefeulje posisies, veral opkomende verdienste aankondigings en ex-dividend datum. Belangrike kenmerke Simuleer die toekomstige waarde van jou opsies boek Ons handhaaf 'n verskeidenheid van gesofistikeerde tegnieke wat ons in staat stel om die waarde van jou boek akkuraat projek by enige toekomstige datum. Het opsies wat verval tussen nou en jou teiken af ​​te haal Net die verstryking strategie wat jy wil om 'n model en goed versorg dit vir jou. Ons bied ook twee verskillende prys pad modellering strategieë: lineêre progressie en Monte Carlo. Eksperimenteer met veranderinge en vergelyk prestasie tussen boeke probeer om te besluit of jy jou boek Ons gereedskap bied die eienskappe wat jy nodig het om te eksperimenteer met 'n posisie te verander sodat jy kan vergelyk hoe hierdie veranderinge sal vaar teenoor jou huidige Holdings behoort aan te pas. As jy veranderinge aan jou hangende boek te maak, ons hou die vereiste vir jou om die oorgang van jou huidige portefeulje na die nuwe een transaksies. Vind doeltreffende maniere om boek doelwitte, soos delta-neutraal balansering Ons outomatiese aanpassing soek bied 'n goeie manier vir jou om die ambagte wat voldoen aan spesifieke doel kriteria vir jou boek en transaksies vind ontmoet. Of jy probeer om jou Grieke balanseer of net verdien 'n paar ekstra inkomste, terwyl die behoud van jou vereistes marge in toom, ons aanpassing soek maak dit maklik om die mees doeltreffende maniere om te kry die resultate jy soek te vind. Opleiding Ons gedetailleerde opleiding video's te dek alles wat jy nodig het om te weet oor die gebruik van die opsies Book Manager. Maar, as jy enige ander vrae, laat weet ons asseblief by helloquantcha. Jy kan ook kyk hierdie video's as 'n reeks oor op YouTube. Boek Management Book bestuur sluit in 'n verskeidenheid van tegnieke gebruik om jou opsies boek te pas ten einde teiken doelwitte, soos Delta neutraliteit ontmoet. Prys Pad Modeling prys pad modellering is die proses wat gebruik word om statisties geldig pryse kies vir 'n voorraad te volg op sy pad na 'n terminale datum. Lineêre Vordering pryse lineêre progressie pryse help jou die waarskynlike toekomstige waarde van jou opsies boek gebaseer op 'n reeks van statisties geldig beweeg evalueer. Monte Carlo pryse Monte Carlo pryse help jou die waarskynlike toekomstige waarde van jou opsies boek gebaseer op 'n reeks van lukraak-gekose beweeg van 'n statisties geldig prys verspreiding evalueer. Verstryking Hantering verstryking hantering in staat stel om te definieer hoe in-die-geld-opsies word as hulle verstryking bereik. Boek Waardasie boek waardasie is die proses wat gebruik word om die waarde van 'n opsies boek te bereken op 'n datum in die toekoms. Portefeulje dop portefeulje dop jou in staat stel om te bly op die top van jou keuse posisies deur die dop op wanneer jou onderliggende aandele aan te kondig verdienste en gaan ex-dividend. Professional opsie-strategieë: Ondersoek Forex Opsies Hoe opsies handelaars kyk na hul portefeuljes Professionele bestuurders het talle opsie strategieë en tegnieke wat hulle gebruik wanneer die bestuur 'n portefeulje van opsies en kontant posisies. Hierdie artikel beskryf 'n paar van hierdie tegnieke en strategieë. Opsie-strategieë Daar is 'n aantal opsie-strategieë wat 'n professionele handelaar kan gebruik, insluitend die gebruik van die opsies ldquoGreeksrdquo om 'n portefeulje van opsies en kontant posisies te bestuur. Hier sal ons 'n metode wat algemeen in diens in die buitelandse valuta (Forex) opsies markte te ondersoek. Natuurlik, verskillende handelaars gebruik verskillende tegnieke volgens hul onderskeie bestuurstyle. Opsies strategieë: Grieke, vorentoe, en Risiko Risk Assessment In hierdie geval, sal ons fokus op die opsies ldquoStepladderrdquo verslag, wat deur die meeste opsie risikobestuur stelsels. Wanneer die bestuur van 'n portefeulje van opsies, dit is ongerieflik en ondoeltreffende om te dink van hulle op 'n individuele basis. Inderdaad, kan 'n kommersiële bankrsquos Forex opsies handelaar honderde of duisende opsies posisies met verskillende termyne in sy portefeulje op enige gegewe tyd. Benewens sy opsies posisie, sal die opsies handelaar kontant posisies hê. Daar is dus 'n definitiewe behoefte aan 'n meganisme vir die beskrywing van die risiko in die posisie op enige gegewe tydstip en vir 'n gegewe onderliggende of sigkoers. Met die meeste opsie-strategieë, op 'n basiese vlak, is daar drie soorte risiko waaraan die opsies portefeulje blootgestel: bewegings in die sigkoers, konveksiteit. en geïmpliseer wisselvalligheid. Delta - hedging kan help verseker teen die blootstelling van 'n individu opsie om klein veranderinge in die sigkoers. Ons weet ook dat die delta waarde vir 'n individu opsie sal verander as die sigkoers veranderinge, hoofsaaklik as gevolg van die manier waarop die opsie rsquos prys reageer op veranderinge in die onderliggende sigkoers. Dit word voorgestel in die opsie rsquos ldquogamma rdquo waarde. Ons weet ook dat die opsie rsquos waarde sal wissel met die veranderinge in die geïmpliseer wisselvalligheid. wat die mark ken 'n bepaalde rypheid en staking. Buitelandse valuta-opsies vir opsie-strategieë met betrekking tot 'n Forex opsie. ons praat oor opsies op 'n vorentoe. A vorentoe verplig die koper om een ​​geldeenheid te ruil vir 'n ander op 'n pre-set koers vir 'n spesifieke afleweringsdatum. Byvoorbeeld, kan 'n groot raadgewende firma 'n kontrak op 5 Januarie dat dit die moeite werd $ 10000000 vir aflewering in sy Amerikaanse dollar rekening vir watter waarde van die geldeenheid is die moeite werd om op 2 Februarie betree As die mark is besig om in hul guns, hulle miskien wil te sluit in die huidige wisselkoers gebruik vir Februarie 2. As die sigkoers is 1.50, dit kan 'n koers impliseer vir Februarie 2 van 1,5010. Die verskil, 0,0010, staan ​​bekend as die ldquoforward premie. rdquo die vorentoe premie word bepaal deur rentekoers arbitrage en is sensitief vir die verskil in rentekoerse tussen Kanada en die Verenigde State van Amerika. Die raadgewende firma verkoop dollars aan ABC Bank vir hul 2 Februarie waarde op 1,5010. Dan, op 2 Februarie, dit moet $ 10.000.000 te gee in ABC Bankrsquos Amerikaanse dollar rekening, in ruil waarvoor ABC Bank sal 15.010.000 Kanadese dollars te gee in die spreekkamer firmrsquos Kanadese dollar rekening vir hul 2 Februarie waarde, ongeag van die heersende Kanadese dollar spot wisselkoers. 'N opsie Forex is 'n opsie op 'n vooruitprysingsgrondslag want dit gee die houer die reg, maar nie die verpligting, teen 'n koers (of trefprys) om te ruil, in hierdie geval, $ 10.000.000 vir hul 2 Februarie waarde van 1,5010. As op 1 Februarie, die Kanadese dollar swakker as 1,5010 is (dit wil sê die wisselkoers is groter as 1,5010), kan die konsultasie-maatskappy die opsie verval laat en uit te ruil sy Amerikaanse dollar teen die heersende sigkoers vir die 2 Februarie waarde. (Let daarop dat die Kanadese dollar het eendag van skikking tussen die transaksie en aflewering). In hierdie geval, 1 Februarie is die opsie rsquos vervaldatum. Forex trapleer Omdat 'n buitelandse valuta opsie is 'n opsie op 'n vooruitprysingsgrondslag, dit is ook sensitief vir veranderinge in die rentekoers ewenaar. Die opsies handelaar sal 'n trapleer verslag genereer om sy portfoliorsquos blootstelling kenmerk van veranderinge in die sigkoers, in die veronderstelling dat die rentekoersverskil vir alle termyne bly dieselfde en dat geïmpliseerde volatiliteiten bly dieselfde. Spot is by 1.50. Die verslag is gegenereer oor 'n horison van 'n dag. Wins en verlies (P / L), Delta. Gamma en Vega is almal in Amerikaanse dollar gedenomineer. Hoe kan ons die eerste keer interpreteer hierdie trapleer verslag, letrsquos kyk na die feit dat hierdie verslag word gegenereer oor 'n horison van 'n dag. Ons weet dadelik dat indien vlek bly by 1.50 sonder om te beweeg glad oor die volgende handel dag, sal ons verloor het 11.256. Hierdie getal is die ldquotime decayrdquo vir die opsies portefeulje. Die tyd verval sluit die totale verandering in die waarde van al die opsies in die portefeulje toe te skryf aan hul termyne wat korter met 'n dag. Dit sluit ook die koste van befondsing ons posisies. (As ons geld te leen om opsies te koop, moet ons rente op hierdie saldo te betaal). Al hierdie oorwegings in te lig die opsie-strategieë. Die posisie het 'n delta van 3120556 op 'n sigkoers van 1.50. As spot ambagte hoër (sê tot 1,5100 oor die handel dag) sal die portefeulje meer Amerikaanse dollars te kry. Ons kan dinamiese herbalanseer die delta heining van die portefeulje by 1.51 deur die verkoop 6325789, maak ons ​​delta neutrale by 1,5100. Indien daarna sien steek terug na 1,5000, sal die portefeulje nou kort wees 3205233 (die verskil tussen 6325789 en 3120556). Terug te koop 3205233 maak ons ​​delta neutrale weer. Aan die einde van die dag, vergelyk ons ​​die P / L aantal geïmpliseer deur die sluiting sigkoers (bv (16742) teen 'n sigkoers van 1,4800) na die plek handel P / L ons verdien deur dinamiese herbalanseer die heining. Hopelik sal die netto getal positief. Grieke Daar is verskillende maniere om die aanmelding van die gamma gebaseer op opsie-strategieë. In hierdie trapleer verslag, die berig gamma is die verskil tussen die huidige plek posisie en die portfoliorsquos plek posisie vir 'n sigkoers wat 0,0050 hoër. Dit wil voorkom asof ons lank 'n opsie verval môre met 'n staking iewers tussen 1,4950 en 1,4900. Ons kan dit aflei as gevolg van die diskrete sprong in die kol posisie met meer as 10.000.000 tussen die twee kol vlakke. Dit is geneutraliseer deur ons kort posisie in 'n ander opsie verval môre met 'n staking tussen 1,4900 en 1,4850, voorgestel deur die diskrete sprong in die kol posisie van meer as 10.000.000 tussen die twee kol vlakke. Hierdie verskynsel staan ​​bekend as ldquostrike riskrdquo of ldquopin risk. rdquo Wanneer ons twee opsies verval op dieselfde dag met 'n soortgelyke, maar nie identiese, stakings, kan dit 'n groot uitdaging om die totale delta posisie te bestuur op verstryking wees as kol is naby óf van die twee stakings. Ten slotte is daar die ldquovega rdquo waarde. Op 1,5000, indien die Kanadese dollarrsquos geïmpliseer wisselvalligheid kurwe verskuif in 'n parallelle mode met 1 vol (dit wil sê deur 1 geannualiseerde standaardafwyking), dan is die portefeulje sou maak 36112, selfs al spot nie beweeg. Natuurlik, as spot nie beweeg, dan is ons meer geneig om geïmpliseer wisselvalligheid skuif laer, wat die portfoliorsquos tyd verval probleem verbindings te sien. Opsie-strategieë Gevolgtrekking Professionele opsies handelaars gebruik 'n verskeidenheid van tegnieke in kombinasie met opsie-strategieë om dinamies te bestuur en verskans risiko, voorspelling en wisselvalligheid te evalueer. en blootstelling te skets om veranderinge in plek pryse. - Artikel deur Chand Sooran. Punt Frederick Capital Management, LLC Chand Sooran Chand Sooran het 'n Finansiële pyplyn bydraer sedert 1998 Chand het 'n groot en diep ervaring te belê in die kapitaalstruktuur nie. Mees onlangs, het hy gehelp om te begin om die nood waarde span by CQS met posisies regoor die kapitaalstruktuur, uiteindelik bestuur van 'n parallelle lank / kort waarde aandele boek onafhanklik. Sy rol as Portefeuljebestuurder ingesluit lidmaatskap in die Holdco krediteure komitee in die Six Flags Hoofstuk 11 geval en lidmaatskap van die bestuurskomitee en die krediteure komitee vir Nell noteholders in die LYONDELLBASELL Hoofstuk 11 geval. Voor dit, het hy as 'n senior ontleder by Columbus Hill Capital Management, 'n hoë profiel waarde fonds, wat Airlines, Telecom, media en tegnologie in aandele en in krediet. Veral, was hy 'n lid van die ad hoc krediteure komitee in Delta Airlines. Voordat hy by Columbus Hill, Chand was 'n navorsingsontleder vir vyf jaar in 'n interne multi-strategie hedge fund by Lehman Brothers waar hy gewerk het op 'n verskeidenheid van strategieë insluitende benoud skuld, diep waarde, spesiale situasies, lank / kort gelykheid en ontluikende markte. Dit sluit in werk as 'n onversekerde skuldeiser in die UAL Hoofstuk 11 geval, spesiale situasies gedryf deur litigasie en ander algemene waarde te belê. Voor gaan bestuurskool by MIT Sloan, het hy ongeveer ses jaar handel buitelandse valuta, hoofsaaklik as 'n mark maker vir buitelandse valuta opsies. Benewens die feit dat 'n gegradueerde van MIT, Chand is 'n gegradueerde van die Universiteit van Toronto Skole, die Koninklike Militêre Kollege van Kanada en Queens Universiteit, sowel as 'n CFA Charterholder en as 'n finansiële risiko Bestuurder word gesertifiseer deur die Global Association of risiko Professionals. Na die afronding van RMC, Chand was 'n offisier in die Koninklike Kanadese vloot. Tans, Chand is die Hoof Beleggingsbeampte vir Point Frederick Capital Management, LLC. ShareWith n TD Ameritrade vryheid rekening wat jy kan inteken op: Aflaai state Kyk rekening waardes Gaan onlangse aktiwiteit As jy 'n gebruiker ID en wagwoord ontvang het, gaan direk na die TD Ameritrade Meld Aan skakel hieronder. As jy nodig het 'n TD Ameritrade gebruiker ID en wagwoord met jou finansiële adviseur. Maak seker dat jy jou finansiële adviseur direk vir vrae oor jou totale portefeulje kontak. Adviseurs Kyk kliënte rekeninge op die TD Ameritrade webwerf. Nuwe adviseurs met BCM sal gegee word 'n gebruikersnaam en wagwoord wanneer hulle hul eerste kliënt rekening oop te maak. E-pos jou IAS as jy help met jou gebruikersnaam en wagwoord benodig. Teken hier in om ons Vanare sagteware. Kyk kliënt rekeninge in Orion. Brookstone Capital Management Strategieë Ons bied 'n wye spektrum van beleggingsopsies te help adviseurs ontwikkel en te implementeer aktief bestuurde langtermyn belegging strategieë vir individuele beleggers. Ons streef daarna om 'n risiko bestuur benadering teenoor belê in stand te hou, en ons portefeuljes wissel van konserwatiewe tot matige groei voorsiening te maak vir beleggers risiko toleransie voorkeure. 'N full-mark taktiese oplossing met ingeboude risikobestuur: Ontwerp om beleggers te beskerm teen ernstige verliese in af markte terwyl die verskaffing van deelname gehalte in stygende markte soek aansienlik verminder daalrisiko en maksimum onttrekkings, hoogs asimmetriese beleggingsopbrengste, en tipies lae korrelasie met tradisionele indekse en bateklasse die verskaffing van 'n dinamiese reaksie op veranderende markte: 'n buigsame beleggingstrategie wat ontwerp is om 'n stabiele portefeulje risikoprofiel te handhaaf deur die aanpassing van die eienskappe van 'n mark environmentwhether lomp of lomp gebruik van die eiendom Canterbury Volatiliteit Index (CVI) om voortdurend te monitor mark state en verseker dat belegger doelwitte in stand gehou Diversified terugkeer geleenthede met potensieel minder wisselvalligheid: ontleed 'n diverse wêreld van onderlinge fondse, wat lei tot 'n omvattende assessering van risiko en beloning te help navigeer vandag onstuimige markte taktiese bate toekennings en aktiewe bestuur verwag veranderende geleenthede in verskillende bateklasse om te verseker dat die portefeulje bly in lyn met belegger doelwitte sosiaal verantwoordelike, all-aandele versterk indeks strategieë: poog om uit-prestasie te bereik deur die toepassing van kwantitatiewe overlays om óf die MSCI VSA Katolieke waardes of MSCI KLD 400 Sosiale indekse, wat grootliks op gekeur word kwalitatiewe eienskappe Ontwerp vir beleggers wat aandele besit in ooreenstemming met die morele en sosiale leer van die kerk of blootstelling aan Amerikaanse maatskappye wat positiewe omgewings-, maatskaplike en bestuur (ESG) eienskappe rig in ooreenstemming uitkomste via minder wisselvalligheid het te soek inkomste genereer en te maksimeer lank - term totale opbrengs Soek risiko-aangepaste opbrengste ongekorreleerd breë markte Aktiewe bestuur poog om opbrengste te verbeter deur middel van eie verskansingstrategieë poog om takties te balanseer tussen opbrengs en wisselvalligheid: Absolute terugkeer fokus het buigsaamheid om te beweeg 100 om kontant in afwaartse tendens markte Relatiewe terugkeer fokus handhaaf beduidende aandeleblootstelling in opwaartse trending bemark 'n verskanste aandele benadering tot opbrengste in wisselvallige markte: Ontwerp met komponente wat bedoel is om voordeel te trek en te beskerm kliënt aandele in byna enige mark toestand, op, af of plat gebruik van 'n metode-indeks gebaseer dat beleggers te laat vang langtermyngroei deur te belê in 'n breë indeks fonds (SampP 500), met 'n opsies oortrek strategie vir die beskerming en verbetering van die portefeulje poog om inkomste te voorsien van verkoopopsie verkope: taktiese strategie pas belegging posisies en heelal gebaseer op marktoestande en handelsgeleenthede strategie rigting word bepaal deur 'n lomp, lomp, of neutrale sentiment afgelei deur fundamentele ontleding taktiese dividend strategie vir lae opbrengs voorwaardes: Heeltemal reëls gebaseer en deursigtige metode dinamiese ken tussen aandele en kontant gebaseer op marktoestande Aktiewe bestuur help portefeuljes te bly in lyn met belegger doelwitte Glossary Bear Market: 'n mark waarin pryse daal. 'N beer is 'n persoon wat verwag dat die mark of die prys van 'n bepaalde sekuriteit sal daal. Call opsies: 'n opsie wat die houer die reg, maar nie die verpligting om 'n vaste bedrag van 'n sekere voorraad aan te koop teen 'n spesifieke prys binne 'n bepaalde tyd gee. Oproepe word gekoop deur beleggers wat verwag dat 'n prysverhoging. Canterbury Volatiliteit Index (CVI): Maatreëls die markte wisselvalligheid of emosionele toestand. A CVI lees onder 90 toon 'n stabiele of rasionele mark. A CVI bo 90 dui 'n emosionele mark. Beleggers kan nie direkte beleggings te maak in 'n indeks. Drawdown: Die piek-tot-trog afname gedurende 'n spesifieke rekord tydperk van 'n belegging, fonds of kommoditeit. 'N onttrekking word gewoonlik aangehaal as die persentasie tussen die piek en die trog. ETF: 'n beursverhandelde fonds (ETF) is sekuriteit wat 'n indeks, 'n kommoditeit, effekte, of 'n mandjie van bates soos 'n indeksfonds spore. In teenstelling met onderlinge fondse, 'n ETF ambagte soos 'n gewone aandele op 'n aandelebeurs. ETF ervaring prysveranderings deur die dag as hulle gekoop en verkoop word. Omdat hy handel dryf soos 'n voorraad, maak 'n ETF nie sy netto batewaarde (NBW) een keer bereken aan die einde van elke dag soos 'n onderlinge fonds doen. Indeks-gekoppelde Sertifikaat van Deposito: 'n Sertifikaat van deposito (CD) met 'n opbrengs gebaseer op 'n spesifieke indeks. Hierdie CD's gekoop vir 'n vaste prys en is FDIC verseker. Verwysing na 'n indeks beteken nie dat die strategie opbrengste, wisselvalligheid of ander resultate soortgelyk aan dié indeks sal bereik. Die samestelling van die indeks kan nie weerspieël die wyse waarop 'n strategie is gebou met betrekking tot verwag of bereik opbrengste, riglyne portefeulje, beperkings, sektore, korrelasies, konsentrasies, wisselvalligheid of dop fout teikens, wat almal is onderhewig aan verandering. Beleggers kan nie direkte beleggings te maak in 'n indeks. MSCI KLD 400 Sosiale Index: Bestaan ​​uit sekuriteite van groot, middel en kleinkapitalisasie Amerikaanse maatskappye met 'n hoë omgewings-, maatskaplike en Regering (ESG) graderings en sluit maatskappye wat betrokke is in alkohol, dobbel, Tabak, Militêre Wapens, Burgerlike Vuurwapens, kernkrag, Volwasse Vermaak en geneties gemodifiseerde organismes (GMO). Die indeks het ten doel om te dien as 'n maatstaf vir beleggers wie se doelwitte sluit in die besit van maatskappye met 'n baie hoë ESG graderings en die voorkoms van maatskappye wat in stryd is met spesifieke waardes-gebaseerde kriteria. Verwysing na 'n indeks beteken nie dat die strategie opbrengste, wisselvalligheid of ander resultate soortgelyk aan dié indeks sal bereik. Die samestelling van die indeks kan nie weerspieël die wyse waarop 'n strategie is gebou met betrekking tot verwag of bereik opbrengste, riglyne portefeulje, beperkings, sektore, korrelasies, konsentrasies, wisselvalligheid of dop fout teikens, wat almal is onderhewig aan verandering. Beleggers kan nie direkte beleggings te maak in 'n indeks. MSCI VSA Katolieke Waardes Index: A vrye float aangepas markkapitalisasie-indeks wat bestaan ​​uit 400 maatskappye wat ontwerp is om gebruik te word as 'n Amerikaanse aandele maatstaf vir Katolieke beleggers wat aandele besit in ooreenstemming met die morele en sosiale leer van die Rooms-Katolieke Kerk te soek. Die samestelling van die indeks kan nie weerspieël die wyse waarop 'n strategie is gebou met betrekking tot verwag of bereik opbrengste, riglyne portefeulje, beperkings, sektore, korrelasies, konsentrasies, wisselvalligheid of dop fout teikens, wat almal is onderhewig aan verandering. Beleggers kan nie direkte beleggings te maak in 'n indeks. Oop-einde of Mutual Fund Investment Company: Dit is 'n maatskappy wat sy kapitaal gebruik om te belê in ander maatskappye. Oop-einde, of onderlinge fondse, verkoop hul eie nuwe aandele aan beleggers, terug te koop hul ou aandele, en is nie gelys vir verhandeling op 'n aandelebeurs. Oop-einde fondse te kry hul naam, want hulle kapitalisasie - nie vasgestel en hulle normaalweg uit te reik meer aandele as mense dit wil hê. Opsies: 'n koper van 'n opsie het die reg, maar nie die verpligting om sekere effekte op 'n bepaalde prys binne 'n bepaalde tyd te koop of te verkoop. Real Estate Investment Trust (REIT): 'n belegging voertuig wat fondse belê namens sy beleggers in real-boedel beleggings soos konstruksie lenings, verbande, grond en Real Estate maatskappy sekuriteite. SampP 500 Indeks: 'n indeks van 500 aandele wat gekies is vir markgrootte, likiditeit en bedryf groepering, onder andere. Maatskappye wat in die indeks is gekies deur die SampP indeks Komitee, 'n span van ontleders en ekonome van Standard amp Poors. Verwysing na 'n indeks beteken nie dat die strategie opbrengste, wisselvalligheid of ander resultate soortgelyk aan dié indeks sal bereik. Die samestelling van die indeks kan nie weerspieël die wyse waarop 'n strategie is gebou met betrekking tot verwag of bereik opbrengste, riglyne portefeulje, beperkings, sektore, korrelasies, konsentrasies, wisselvalligheid of dop fout teikens, wat almal is onderhewig aan verandering. Beleggers kan nie direkte beleggings te maak in 'n indeks. Tyd Bederf: Die verhouding van verandering in 'n opsies prys van die afname in die tyd om verstryking van die opsie wat plaasvind omdat die waarskynlikheid van daardie opsie om winsgewend verminder. Hierdie webwerf is gepubliseer in die Verenigde State van Amerika vir inwoners van die Verenigde State van Amerika. Die voorafgaande is uitsluitlik voorberei vir inligting doeleindes, en is nie 'n aanbod om te koop of te verkoop of 'n uitnodiging van 'n aanbod om te koop of te verkoop enige sekuriteit of instrument of om deel te neem in 'n bepaalde handel strategie. Brookstone Capital Management, LLC en sy verteenwoordigers is in ooreenstemming met die huidige depot vereistes soos deur die lande waarin Brookstone Capital Management, LLC behou kliënte. Brookstone Capital Management, LLC mag slegs sake af te handel in die lande waarin dit geregistreer is of kwalifiseer vir 'n vrystellingsertifikaat of uitsluiting van registrasievereistes. Hierdie webwerf is beperk tot die verspreiding van algemene inligting met betrekking tot die belegging raadgewende dienste. Gevolglik moet die publikasie van hierdie webwerf nie uitgelê deur 'n verbruiker en / of voornemende kliënt as Brookstone Capital Management, LLC werwing van krag, of poging om uitvoering, transaksies in sekuriteite of die lewering van persoonlike beleggings of belasting advies vir vergoeding, oor die Internet. Enige daaropvolgende, direkte kommunikasie deur Brookstone Capital Management, LLC met 'n voornemende kliënt sal gedoen word deur 'n verteenwoordiger wat óf geregistreer is of kwalifiseer vir 'n vrystellingsertifikaat of uitsluiting van registrasie in die staat waar die voornemende kliënt woon. Strategie oorsigte is slegs vir beskrywende doeleindes en nie in ag neem jou spesifieke beleggingsdoelwitte, verdraagsaamheid vir risiko, finansiële situasie of behoefte. Hulle is nie geskik vir alle beleggers, en dit is nie 'n uitnodiging of aanbeveling van enige beleggingstrategie. Alle beleggings en / of 'n belegging strategieë behels risiko insluitende die moontlike verlies van die skoolhoof. Daar is geen versekering dat enige beleggingstrategie sy doelwitte sal bereik. Vir 'n volledige beskrywing van beleggingsrisiko's, fooie en dienste, hersien die Brookstone Capital Management firma brosjure (ADV Deel 2 en draai brosjure) wat beskikbaar is vanaf jou Beleggingsadviseur verteenwoordiger of deur kontak Brookstone Capital Management. Die Kaizen Verskanste Premium Smeer Fonds Prospektus en Kaizen SAI kan verkry word deur die aflaai van die inligting wat skakels. Investment Advisory Services aangebied deur Brookstone Capital Management, LLC, 'n geregistreerde Beleggingsadviseur. 1745 S. Naperville Road, Suite 200 Wheaton, IL 60189 www. brookstoneCM (630) 653-1400. Bykomende inligting oor Brookstone Capital Management, LLC is ook beskikbaar op die SEC s webtuiste by www. adviserinfo. sec. gov. Maar let daarop dat registrasie as 'n belegging adviseur of Beleggingsadviseur verteenwoordiger nie enige vlak van vaardigheid of training. Strategy as 'n portefeulje van Real Options Wanneer bestuurders te skep strategie, hulle hulself en hul organisasie in die toekoms projekteer impliseer, die skep van 'n pad uit waar hulle nou is tot waar hulle wil 'n paar jaar op die pad wees. In mededingende markte, al is, niemand verwag om 'n gedetailleerde langtermyn plan te formuleer en volg dit klakkeloos. Sodra ons begin af die pad, het ons begin learningabout saketoestande, mededingers aksies, die kwaliteit van ons voorbereidings, en so forthand ons moet buigsaam reageer op wat ons leer. Ongelukkig is die finansiële instrument staatgemaak mees op die waarde van strategydiscounted-kontantvloei (DCF) skat valuationassumes dat ons 'n voorafbepaalde plan sal volg, ongeag van hoe die gebeure ontvou. 'N Beter benadering tot waardasie sal beide die onsekerheid inherent in besigheid en die aktiewe besluitneming wat nodig is vir 'n strategie om te slaag inkorporeer. Dit sal help om bestuurders dink strategies op hul voete deur die opneem van die waarde van doen net thatof bestuur aktief eerder as passief. Opsies kan daardie ekstra insig te lewer. Vooruitgang in beide rekenkracht en ons begrip van opsie pryse oor die afgelope 20 jaar maak dit nou moontlik om te begin die ontleding van sakestrategieë as kettings van werklike opsies. As gevolg hiervan, kan die kreatiewe aktiwiteit van strategieformulering ingelig deur waardasie ontledings vroeër eerder as later. Finansiële insig kan eintlik bydra tot die vorming van strategie, eerder as om verban na 'n na-die-feit uitoefening van beheer van die getalle. In finansiële terme, 'n maatskappy se strategie is baie meer soos 'n reeks van opsies as 'n reeks van statiese kontantvloei. Uitvoering van 'n strategie byna altyd behels die maak van 'n reeks belangrike besluite. Sommige aksies word onmiddellik geneem, terwyl ander doelbewus uitgestel, sodat bestuurders kan optimaliseer as omstandighede ontwikkel. Die strategie stel die raamwerk waarbinne toekomstige besluite geneem sal word, maar op dieselfde tyd wat dit laat ruimte vir leer uit voortgesette ontwikkeling en vir diskresie om op te tree op grond van wat geleer word. In finansiële terme, 'n maatskappy se strategie is baie meer soos 'n reeks van opsies as dit is soos 'n reeks van statiese kontantvloei. Om strategieë te oorweeg as portefeuljes van verwante werklike opsies, hierdie artikel wedervaringe 'n raamwerk in Beleggingsgeleenthede as Real Options: Aan die slag op die nommers (HBr JulyAugust 1998). Dit artikel verduidelik hoe om van konvensionele DCF waarde te kry om opsie waarde vir 'n tipiese projectin ander woorde, dit gaan oor hoe om 'n nommer te kry. Hierdie artikel strek daardie raamwerk, die verkenning van hoe opsie pryse kan gebruik word om besluitneming oor die volgorde en tydsberekening van 'n portefeulje van strategiese beleggings te verbeter. A Tuinmaak Metafoor: Options as Tamaties Bestuur van 'n portefeulje van strategiese opsies is soos groeiende 'n tuin van tamaties in 'n onvoorspelbare klimaat. Loop in die tuin op 'n gegewe dag in Augustus, en jy sal vind dat sommige tamaties ryp en volmaak. Enige tuinier sal weet om op te tel en onmiddellik eet dié. Ander tamaties is vrot nie tuinier sou ooit die moeite om hulle op te tel. Hierdie gevalle by die extremesnow en neverare maklike besluite vir die tuinier te maak. In tussen is tamaties met wisselende vooruitsigte. Sommige is eetbaar en kan nou gepluk maar sal voordeel trek uit meer tyd aan die wingerdstok. Die ervare tuinier tel hulle vroeg slegs indien eekhorings of ander mededingers is geneig om hulle te kry. Ander tamaties is nog eetbaar, en Theres geen punt in die pluk van hulle nou, selfs al is die eekhorings te doen kry nie. Hulle is egter ver genoeg saam, en daar is genoeg tyd oor in die seisoen, wat baie sal ongedeerd en uiteindelik opgetel ryp. Nog ander lyk minder belowend en kan nie ryp voordat die seisoen eindig. Maar met meer son of water, minder onkruid, of net baie geluk, selfs 'n paar van hierdie tamaties kan dit maak. Ten slotte, daar is klein groen tamaties en laat bloeisels wat min kans op groei en rypwording voor die seisoen eindig het. Daar is geen waarde daarin pluk, en hulle kan net so goed wees gelaat aan die wingerdstok. Mees ervare tuiniers in staat is om die tamaties in hul tuine te klassifiseer op enige gegewe tyd. As dit nie, maar goeie tuiniers verstaan ​​ook hoe die tuin veranderinge met verloop van tyd. Vroeg in die seisoen, nie een van die vrugte val in die nou of nooit kategorieë. Deur die laaste dag, al is dit in een of die ander, want die tyd het opgeraak. Die interessante vraag is: Wat kan die tuinier doen gedurende die seisoen, terwyl dinge verander week na week 'n suiwer passiewe tuinier besoek die tuin op die laaste dag van die seisoen, tel die ryp tamaties, en gaan huis toe. Die naweek tuinier besoek gereeld en tel ryp vrugte voordat dit verrot of die eekhorings te kry nie. Aktiewe tuiniers doen baie meer. Nie net het hulle kyk na die tuin, maar op grond van wat hulle sien, het hulle bewerk dit ook: water, bemesting, en skoffel, probeer om meer van daardie tussenin tamaties te groei en ryp te kry voor die tyd loop uit. Natuurlik, die weer is altyd 'n vraag, en nie al die tamaties sal dit maak. Tog, wed verwag dat die aktiewe tuinier na 'n hoër opbrengs in die meeste jare as die passiewe tuinier geniet. In opsie terminologie, is aktiewe tuiniers doen meer as net die maak van oefening besluite (haal of dit nie haal). Hulle is die monitering van die opsies en op soek na maniere om die onderliggende veranderlikes wat opsie waarde te bepaal en, uiteindelik, uitkomste beïnvloed. Opsie pryse kan ons help om meer doeltreffend, aktiewe tuiniers op verskeie maniere. Dit stel ons in staat om die waarde van die hele jaar oes (of selfs die waarde van 'n enkele tamatie) skat voordat die seisoen eintlik eindig. Dit help ons ook om te bepaal elke tamaties vooruitsigte soos die seisoen vorder en vertel ons langs die pad wat om te kies en wat om weg te gaan op die wingerdstok. Ten slotte, kan dit dui op wat om te doen om diegene te help in-tussen tamaties ryp voordat die seisoen eindig. 'N toer van Opsie Space In plaas van 'n tuin plot, visualiseer 'n reghoek en koopopsie ruimte. Opsie ruimte word gedefinieer deur twee opsie-waarde statistieke, wat elkeen 'n ander deel van die waarde wat verband hou met die vermoë om 'n belegging te stel vang. Opsie ruimte kan help adres die kwessies 'n aktiewe tuinier sal omgee: of om nie te belê of (dit wil sê, of om op te tel of nie op te tel), wanneer om te belê, en wat om te doen in die tussentyd. Kom ons kortliks kyk na die twee statistieke, wat ontwikkel is in Beleggingsgeleenthede as Real Options. Die eerste metrieke bevat al die gewone data vasgevang word in netto huidige waarde (NHW) maar voeg die tydwaarde van in staat is om die belegging uit te stel. Ons noem hulle dié metrieke NPV Q en gedefinieer as die waarde van die onderliggende bates wat ons van plan is om te bou of te verkry gedeel deur die huidige waarde van die vereiste om te bou of koop hulle uitgawes. Eenvoudig gestel, dit is 'n verhouding van waarde te kos. Vir gerief, hier, en noem dit ons waarde-vir-koste metrieke in plaas van NPV q. maar in gedagte hou dat die waarde van en koste verwys na die projekte bates, nie om die opsie op daardie bates. Wanneer die waarde-vir-koste metrieke is tussen nul en een, ons het 'n projek minder as wat dit kos wanneer die metrieke groter is as een, die projek is meer as die huidige waarde van wat dit kos moeite werd die moeite werd. Die tweede metrieke goed noem ons wisselvalligheid metrieke. Dit meet hoeveel dinge kan verander voordat 'n belegging besluit uiteindelik gemaak moet word. Dit hang beide oor hoe onseker of riskant, die toekomstige waarde van die bates betrokke is en oor hoe lank kan ons 'n besluit uit te stel. Die voormalige is gevang deur die variansie per periode van bate opgawes laasgenoemde is die opsies tyd om verstryking. In die vorige artikel, was hierdie tweede metrieke genoem kumulatiewe wisselvalligheid. Opsie ruimte word gedefinieer deur hierdie twee statistieke, met waarde-vir-koste op die horisontale as en wisselvalligheid op die vertikale as. Sien die grafiek, Is Opsie Space Gedefinieer deur Twee Opsie-Value statistieke. Die gewone konvensie is om die ruimte te trek as 'n reghoek, met die waarde-vir-koste metrieke toenemende van links na regs (die minimum waarde nul is), en die wisselvalligheid metrieke toenemende van bo na onder (sy minimum waarde is ook nul) . Binne die binnekant van die reghoek, opsie waarde toeneem as die waarde van óf metrieke vermeerder dit is, van enige punt in die ruimte, as jy af te beweeg, om die reg, of in albei rigtings gelyktydig, opsie waarde styg. Opsie Space gedefinieer deur twee opsie-waarde Statistieke Ons kan die twee opsie-waarde statistieke gebruik om projekte in opsie ruimte spoor. Beweeg na regs en / of afwaartse stem ooreen met hoër opsie waarde. Hoe opsie ruimte ons te help met die strategie 'n maatskappy se strategie is 'n reeks van verwante opsies: dit is asof die toestand van 'n tamatie eintlik die grootte of rypheid van 'n ander een wat geraak word in die buurt. Dit maak natuurlik dinge meer ingewikkeld. Voordat ons 'n strategie te ontleed, kan eers na die eenvoudiger omstandighede waarin die tamaties groei in die tuin dont raak mekaar. Om dit te doen, moet ons die opsie ruimte verder te verken. In 'n ware tuin, goeie, slegte, en tussenin tamaties kan oral draai. Nie so in opsie ruimte, waar daar ses afsonderlike streke, elk van wat bevat 'n duidelike tipe opsie en 'n ooreenstemmende bestuurs - voorskrif. Ons kerf tot die ruimte in verskillende streke met behulp van wat ons weet oor die waarde-vir-koste en wisselvalligheid statistieke, saam met konvensionele NPV. Wat is die toegevoegde waarde van die verdeling opsie ruimte in hierdie mode Tradisionele korporatiewe finansies gee ons 'n metricNPVfor evaluering projekte, en slegs twee moontlike optrede: belê of dit nie te belê. In opsie ruimte, ons het NPV, twee ekstra statistieke, en ses moontlike aksies wat weerspieël nie net waar 'n projek is nou maar ook die kans dat dit eindig iewers in die toekoms beter. Wanneer ons terugkeer tot die assessering strategieë, sal hierdie sien uit daarna die oordeel veral nuttig wees. Top van die ruimte: Nou en nooit. Op die top van ons keuse ruimte, die wisselvalligheid metrieke nul. (Sien die diagram Verdeling Opsie Space in die streek.) Dis so óf omdat al onsekerheid opgelos of omdat tyd loop uit. Met die maatskappy se projekte, die laasgenoemde is baie meer geneig. So projekte wat uiteindelik hier van mekaar verskil net volgens hul waarde-vir-koste statistieke, en sy maklik om te sien wat om te doen met hulle. As die waarde-vir-koste metrieke groter is as een, gaan ons voort en belê nou. As sy minder as een, belê ons nooit. Sodra tyd het opgeraak, nou of nooit heeltemal beskryf ons keuses. Dit sal gerieflik om te verwys na streke volgens getal wees, so laat aantal hierdie uiterstes 1 en 6. Streek 1 bevat die volkome ryp tamaties dit die belê nou streek. Streek 6 bevat die vrottes die voorskrif daar belê nie. Verdeel Opsie Space in die streek regterkant van die ruimte: Miskien Nou en waarskynlik Later. Wat van projekte waarvan die waarde-vir-koste metrieke groter is as een, maar wie se tyd het nog nie opgeraak Alle sodanige projekte val iewers in die regter helfte van ons keuse ruimte, maar onder die top. Projekte hier is baie belowend, want die onderliggende bates is meer as die huidige waarde van die vereiste belegging die moeite werd. Beteken dit dat ons moet voortgaan en belê dadelik In sommige gevalle, die antwoord is duidelik nee, terwyl dit in ander gevalle, die Miskien. Ons wil in staat wees om te onderskei tussen die gevalle. Die sleutel tot dit te doen is nie n opsie pryse, maar konvensionele NPV. In terme van die tamatie analogie, is ons op soek na 'n baie belowende tamaties, waarvan nie een is perfek ryp. Ons wil om te onderskei tussen diegene wat, indien dadelik opgetel, is eetbaar (NPV GT 0) en diegene wat oneetbaar (NHW is uit die geld. Dit meer kos om dit uit te oefen as die bates is die moeite werd Die uitoefeningsprys (X) groter is as die onderliggende bate waarde (s), dus NPV SX die kurwe in ons diagram skei opsies wat uit die geld (NHW is in die geld (NPV GT 0). Vir punte bo die kurwe in die diagram, NHW positief vir diegene onder die kurwe, NPV negatief. vir punte eintlik op die kurwe self, NPV 0. Projekte onder die kurwe, wat goed streek 3 noem, is soos die oneetbare tamaties wat ons duidelik nie wil om te kies dadelik. Net so is, hulle is baie belowend, want hulle waarde-vir-koste metrieke positief en tyd het nog nie opgeraak. Ek noem dit streek waarskynlik later gevolg, selfs al het ons nog moet belê, verwag ons om uiteindelik te belê vir 'n relatief hoë fraksie van hierdie projekte. In die tussentyd, hulle moet verbou. projekte wat bo die NPV 0 kurwe val is selfs meer interessant. Hierdie opsies is in die geld. Hulle is soos tamaties dat hoewel nie perfek ryp is nietemin eetbaar. Ons moet oorweeg of hulle vroeg af te haal. Dit kan teenstrydige lyk om te oorweeg 'n opsie vroeë uitoefening toe al langs Ive aangevoer in Beleggingsgeleenthede as Real Options dat dit waardevolle in staat wees om die investmentto wag uitstel, kyk wat gebeur, en dan 'n optimale keuse op die laaste moontlike oomblik. As daar 'n waarde wat verband hou met die uitstel van, hoekom sou ons ooit anders Soms doen, veral met die werklike opsies, kan waarde sowel as verlore opgedoen deur die uitstel, en die behoorlike besluit hang af van watter effek oorheers. Die finansiële analoog na so 'n werklike opsie is 'n koopopsie op 'n deel van die voorraad. As die voorraad 'n groot dividend betaal, ontvang die aandeelhouerswaarde dat die opsiehouer nie doen. Die opsiehouer mag wil 'n aandeelhouer eenvoudig om deel te neem in die dividend, wat anders sou word verbeur. Dink aan die dividend as waarde verloor deur die uitstel van die oefening besluit. In die geval van werklike opsies, waar die onderliggende bate is 'n paar stel besigheid kontantvloei, enige voorspelbare verlies van waarde wat verband hou met die uitstel van die belegging is soos die dividend in ons voorraad voorbeeld. Verskynsels soos hangende veranderinge in regulasies, 'n voorspelbare verlies van markaandeel, of preemption deur 'n mededinger is alle koste verbonde aan 'n belegging later eerder as vroeër en kan veroorsaak dat ons 'n opsie vroeë oefen. Of, om die tamatie analogie te gebruik, ons kan 'n eetbare tamatie pluk vroeë as ons kan voorspel dat eekhorings dit anders sal kry. Onvoorspelbare winste en verliese sou egter nie lei tot ons opsies vroeë oefen. Opsies wat in die geld (dit wil sê dié waarvoor NPV GT 0) geëvalueer moet word om te sien of hulle behoort te vroeg uitgeoefen. Onmiddellike belegging sal nie altyd die optimale plan van aksie wees, want deur te belê vroeg die maatskappy verloor die voordele van uitstel, wat ook 'n werklikheid. Besluit of vroeë belê vereis 'n geval-tot-geval vergelyking van die waarde van onmiddellik belê met die waarde daarvan om te wag 'n bietjie longerthat is, van die voortsetting van die projek as 'n opsie te hou. Ek verwys na daardie deel van die opsie ruimte as miskien nou, want ons kan besluit om dadelik te belê. Kom etiket dit streek 2. linkerkant van die ruimte: Miskien Later en waarskynlik nooit.